中邮证券有限责任公司吴文吉,万玮近期对华润微进行研究并发布了研究报告《12吋继续扩产》，给予华润微增持评级。
12寸继续扩产。深圳12寸项目2024年末完结产线nm等多技能节点产能建造，产能已达每月1万片，计划于2027年完成悉数4万片产能建造并进入满产状况；重庆12寸项目在第三季度完成投料与产出双达3万片，良率职业抢先。在老练制程晶圆产能供应继续增长的职业布景下，公司仍能保持较高的产能利用率，中心得益于两大竞赛优势：其一，经过自有产品线的灵敏调度，有用滑润产能的周期性动摇，既保证了全体产能利用率的安稳，又完成了固定成本的高效摊薄；其二，依托差异化的特征工艺技能、安稳牢靠的制作实力与快速呼应的客户服务体系，精准聚集算力、机器人、轿车电子等抢手赛道，继续布局高的附加价值工艺渠道。现在，相关工艺计划已取得客户高度认可，并达到规模化出货。
环绕AI使用深度布局，带来多元化增量空间。在下流终端使用方面，公司环绕AI范畴深度布局，端侧AI使用要点聚集消费电子（如AI手机、AI PC）和轿车电子的电动化与智能化转型，并活跃拓宽至工业及人形机器人、工业自动化等场景；云端AI使用致力于为服务器电源供给高性能功率器材解决计划。此外，公司活跃拓宽智能驾驭、低空经济、数据中心等新式范畴，为公司带来多元化的增量空间。
技能迭代和研制投入没有抵达预期的危险；商场之间的竞赛加重危险；职业周期性动摇危险。
该股最近90天内共有5家组织给出评级，买入评级4家，增持评级1家；曩昔90天内组织方针均价为63.69。
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